在当前钢铁行业面临市场需求疲弱、产品价格下行、企业主营业务亏损的状态下，业内呼吁已久的铁矿石期货距离面世再进一步。在日前举行的中国钢铁工业协会铁矿石期货培训班上，大连商品交易所首次对外发布“中国版”铁矿石期货合约。该合约以含铁量62%的进口铁矿石粗粉作为交易标的，交易单位为100吨/手，实行实物交割，允许铁矿石精粉替代交割。
与此同时，中国钢铁工业协会副会长王晓齐在此次培训班上表示，目前大商所己向证监会提出上市申请，中钢协己复函表示支持大商所上市铁矿石期货。大商所总经理李正强在致辞时表示，铁矿石是大商所推动上市的战略品种，也是证监会积极推动上市的四大战略产品之一，目前各界对推出铁矿石期货己普遍达成共识，去年大商所铁矿石期货获证监会立项后，交易所一直在积极开展品种上市推动工作。业内人士表示，从铁矿石推出的进展程度及行业的迫切要求来看，铁矿石期货有望年内“落地”。
上市铁矿石期货面临有利时机
业内人士表示，目前我国钢铁产业结构调整正步入关键期，下游钢材需求不振，上游原材料价格波动剧烈，企业经营困难，避险需求强烈，全球铁矿石供大于求趋势已经显现，矿山的强势地位正在发生变化，这也正是中国推出铁矿石期货，逐步推动国内平台形成国际定价机制，争夺更多话语权的有利时机。
一位钢企负责人对本报记者表示，今年国际衍生品交易所纷纷推出铁矿石期货品种，而国内钢厂和贸易商庞大的进口铁矿石缺乏相应的风险对冲工具，上市铁矿石期货，一方面为国内企业提供风险管理工具。另一方面在国内尽快建成全球铁矿石定价中心，以免作为最大进口国的中国在铁矿石贸易定价中受制于他国。
今年5月18日，国务院在批转国家发改委关于2013年深化经济体制改革重点工作意见的通知里明确提出，“推进煤炭、铁矿石、原油等大宗商品期货和国债期货市场建设”。大商所总经理李正强表示，钢铁行业经过长期的快速增长之后，目前产能过剩，面临结构调整和转型，同时产品还面临较大的价格波动风险，新形势下钢铁行业怎样积极应对、运用市场上已经比较成熟的工具来管理风险，是整个行业需要思考的问题。在这一过程中，大商所希望能提供更多的服务，做好铁矿石等产品的开发和制度设计，有助于钢铁企业更好地用好期货工具。
沙钢集团董事局投资部部长助理姜锋在接受本报记者采访时表示，目前全行业已经形成共识，都赞同推出铁矿石期货。铁矿石是仅次于原油的第二大大宗商品，从成品看，目前钢材价格波动越来越大。作为产能严重过剩的行业，钢铁企业也并不追求高利润，而是希望获得稳定的利润。没有期货就难以对冲风险。我国的铁矿石期货如果尽快推出，更有利于掌握定价权。
实物交割模式更有优越性
“相比国际市场上的指数品种，我国是世界上最大的铁矿石进口国和消费国，具有世界上最活跃的铁矿石现货贸易市场。因此，国内铁矿石期货进行实物交割更具优越性。”参与培训的专家和业内人士说。
据介绍，从2010年4月1日起，国际三大矿企推出了以普氏（Platts）指数为定价基准的指数定价，为此国内大钢厂开始采取了“定量不定价”的议价方式，至今一直沿用这一交易模式。对此，中国钢铁工业协会市场调研部主任王颖生称，目前国际铁矿石三巨头80%~90%的产量以普氏指数为基础定价，余下10%~20%的铁矿石现货通过招标或现货平台卖出，普氏指数又以三大矿招标价为依据。“普氏指数样本量小，编制方式不公开，而三大矿招标过程也不公开，因此其透明度和公正性受到广泛质疑。”王颖生表示，由于铁矿石指数期货对指数过于依赖，矿商对市场的掌控力也因此进一步增强。
“实物交割方式可以极大地降低这些优势矿商‘以小博大’的操作空间。实物交割是确保期货价格拉近现货的有效手段，更能真实地反映现货市场的供需关系，可以避免指数期货因为被动地跟随指数而存在的脱离供求关系的可能。”大商所有关负责人介绍说，“中国版”铁矿石期货将62%的铁品位粉矿作为交易基准品，实行实物交割，相较于目前国际上的指数现金交割更为公正合理，更不易被具有优势地位的矿商操纵。同时，为防范市场操纵，大商所针对铁矿石特殊的市场结构，将国产精粉、进口粉矿和港口库存纳入统一的交割体系中，以最大限度地降低国际三大矿商对期货市场的影响力。
满足国内钢铁行业避险需求
“一旦中国铁矿石期货上市，将会把贸易商、钢厂、资本市场、矿商等要素有机结合到一起，以往矿商通过指数、招标等手段操纵矿价的优势将会被稀释。铁矿石期货会通过大量的参与和交易，及时、客观、准确的发现市场价格。能够使中国钢铁行业在金融衍生品方面形成一个完整的链条，方便企业多种手段控制风险，从而达到稳定经营的目的。”某期货人士说。
在合约交易标的确定方面，鉴于我国大型矿山基本都是钢厂自有，钢厂面临的铁矿市场风险主要在于进口矿，贸易商也大多集中在进口矿方面，因此交易所从服务产业的角度出发，选取我国消费、贸易中价格代表性强、避险需求大的、含铁量62%的进口粗粉作为交易标的。同时，针对铁矿石全年生产、消费数量均匀的特点，并方便投资者在相关品种上进行品种间套利，交易所全年逐月设置12个合约月份，将合约规模设置为100吨/手，交割单位设置为1万吨。不过，王晓齐也表示，铁矿石期货等衍生品的推出并不能改变铁矿石的供求关系，只是在定价机制上为企业提供了又一个新的选择，为企业提供了规避风险的工具。但企业使用这个工具也是有条件的，用不好还会伤到自己。目前钢铁企业对期货市场相对还比较陌生，总体上经验不多，企业要避免没有做好准备就盲目参与、违背参与初衷。
国际铁矿石金融衍生品市场概览
2008年，德意志银行推出全球首个铁矿石掉期合约。
2009年，新加坡商品交易所推出铁矿石期货掉期交易。
2011年1月29日，印度商品交易所推出首个铁矿石期货。
2011年8月12日，新加坡商品交易所推出铁矿石期货。
2013年4月12日，新加坡交易所推出铁矿石期货。
2013年5月13日，芝加哥商业交易所推出铁矿石期货。
2013年5月，洲际交易所、伦敦金属交易所相继宣布推出铁矿石期货。
< 完 >
