价格:锌价将进入快速上升通道
受供给短缺凸显,美联储加息谨慎,英国公投结果落地、锌消费好于预期等因素影响,锌价已具备持续反弹条件。截至7月15日,LME锌价从2016年初的1445美元/吨,反弹到2204元/吨,反弹幅度达到52.5%,是工业金属中反弹最多的金属品种。目前,我们认为锌正在从稳步反弹向持续上升转变,下半年中国锌价会进入快速上升阶段。为此再次梳理锌行业以及由此带来的投资机会。
精矿供给:国际国内锌精矿供应量均小于预期,支撑锌价持续反弹
全球锌精矿供应缺口进一步增大。
中国小矿山锌精矿产量或成为全球精矿供应短缺的关键性因素。
精锌供需:精锌产量持平或负增长,消费稳中有升,加速锌价反弹
精锌全年产量同比持平或出现小幅负增长。
锌消费稳中有升。
库存:全球库存明显回落
从交易所库存来看,从2013年起LME锌库存持续下滑,由2013年年初的122万吨下滑至目前的44万吨,下降64%。上期所锌库存从2011年8月42万吨高点下降到20万吨,下降50%。总体来看,全球交易所锌库存处在低位运行。
投资建议
锌价上涨,矿企弹性最大,建议关注优质铅锌矿业股:盛达矿业、盛屯矿业、兴业矿业、西藏珠峰、银泰资源、建新矿业、中金岭南、驰宏锌锗等。
风险提示:全球经济形势变化,对大宗商品价格的影响
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