供给过剩加剧，需求增长缓慢
铜价2月以来走出大级别振荡走势，2月初沪铜最低到38890元/吨，LME铜价最低在5339.5美元/吨，但此后铜价展开3个月的反弹，沪铜最高到46360元/吨，上涨19.2%，伦铜最高到6481美元/吨，上涨21.4%。
铜价创出5年新低点
5月下旬开始，铜价再度掉头向下，到7月下旬沪铜最低跌至37710元/吨，伦铜最低跌至5191.5美元/吨，上半年涨幅悉数抹去，创2009年以来新低。从宏观分析，中国“降准降息”操作告一段落，希腊债务危机加剧了投资者对全球经济的担忧。此外，美国年内加息无疑令铜市雪上加霜。
从基本面分析，国内铜消费行业低迷，旺季需求未显现，而旺季结束之后需求进一步回落，同时，下半年乃至到2016年铜精矿增长仍有保证，供应过剩有所加剧。
强势美元继续施压
7月15日美联储主席耶伦国会证词讲稿提到：相信通胀将逐步重返2%的目标，今年某时加息很可能是合适之举。耶伦国会证词强调美联储年内加息进程，无疑为美元再度注入强心剂。
另一方面，美国何时加息取决于美国经济复苏情况。美联储7月中旬公布的数据显示，美国6月工业产出环比增加0.3%，超出市场预期的0.1%，结束了之前连续6个月下降的趋势，且产能利用率持续增长。6月美国PPI环比增长0.4%，预期增长0.2%，5月0.5%的增速曾创2012年9月以来新高。上周五数据显示，美国7月密歇根消费者信心指数初值93.3，不及预期96，亦低于6月终值96.1。就业来看，美国6月非农就业人口增长22.3万人，虽然不及预期的23.3万人和前值28万人，但这是美国非农就业数字在过去16个月里的第15次高于20万人。另外，美国6月失业率5.3%，好于预期的5.4%和前值5.5%。
值得一提的是，美国房地产数据近期表现亮眼，美国住宅建筑商协会NAHB发布的7月房产市场信心指数为60，创下近10年以来最高。美国6月新屋开工增长9.8%，折合年率117万套，升至2007年11月以来的次高水平。美国6月营建许可升至134.5万户，远超预期的115万户和前值125万户。
随着美国经济好转，加息的可能性将逐步提高。而强势美元将在未来一段时间继续压制铜价。
中国经济总体平稳
二季度中国GDP仍维持在7%，经济增长整体缓中趋稳，但后市仍需要观察。
今年以来，经济下行压力有增无减，除了货币政策连续降息降准，基建项目审批速度也明显加快。一季度国家发改委共批复9个基建项目，分别涉及铁路、公路、城市轨道交通和航道建设，总投资超过1142亿元。进入二季度，国家发改委对基建项目审批的速度进一步加快。4月27日，批复新建重庆巫山和内蒙古乌兰察布两个民用机场，及湘江二级航道二期工程，项目总投资51.59亿元。
货币和财政方面的稳增长政策起到了一定效果。6月规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，比5月加快0.7个百分点。前6个月全国固定资产投资237132亿元，同比名义增长11.4%，增速与1—5月持平。6月社会消费品零售总额24280亿元，同比名义增长10.6%，好于5月的10.1%。房地产投资仍然继续回落，前6个月全国房地产开发投资43955亿元，同比名义增长4.6%，增速回落0.5个百分点。
中国6月规模以上工业企业实现利润总额5885.7亿元，同比下降0.3%，而5月利润总额同比增长0.6%。财新中国7月制造业PMI初值48.2，相比6月下降1.2个百分点，显示经济回升有所波动。
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