铜：空头平仓推动，废铜供应紧张将缓解
上周伦铜大幅收涨，周五新闻媒体有关中型冶炼厂因为废铜供应收紧而减产的信息刺激伦铜大幅反弹超过400美元/吨，LME持仓大幅下降意味着空头平仓推动本轮反弹行情。此外全球交易所库存上周下降13635吨，为近14周以来首次。
然而如之前所推断，由于“废铜供应短缺”不等价与“废铜存量短缺”，因此在价格回升之后废铜供应紧张态势将缓解。我们从现货市场获得的信息显示，本周愿意送货给华南地区废铜冶炼商的废铜供应商数量将明显增加。
短线等待抛空
锌：市场逻辑仍有蹊跷
周五美国公布就业数据好于预期，美元指数受此刺激尝试上攻，但遇技术性强压力收跌。金属受此提振而上行，其中伦铜一度大涨超6%，锌涨幅超3%。奇怪的地方在于，过去几个月，就业数据好坏与美联储退出QE3与否相联系，而这次数据走好却并无引起退出QE3担忧来提振美元。这可能与美元的技术性压力，此前欧洲步日本韩国等地区的宽松步伐有关。另外也可能是废铜供应紧张的基本面还有空头离场放大了铜的涨幅。
四种基本金属的cash/3m均出现收窄，暗示现货需求有所好转，或者是基本面注册仓单不断下降的效应开始显现。然而，市场仍有蹊跷之处，且基本面上锌如过去早评所言在上涨中，供应过剩将压制上行。故暂不看高上行幅度。操作上，逢高轻量抛空
铅：国外铅基本面较佳，多头更青睐伦铅
周五大涨中，伦铅涨超5%，仅次于伦铜，高于伦锌的3%，暗示基本面上伦铅优于伦锌。伦铅相对伦锌溢价从120美金扩大至150美金。如之前早评判断，近期上涨势头中伦铅恐怕更受多头青睐（下跌中，已近成本支撑的伦锌收到支撑较强，故离成本仍有空间的铅跌幅会较大）。继续提醒，注意6月铅消费旺季在国外废铅供应仍然偏紧背景下对铅的提振。
铝：继续关注正向跨市套利
上周五受欧洲央行宣布降息以及美国周五公布的就业数据利好，LME基本金属全线收涨，伦铜更是创下了18个月以来的最大涨幅，受伦铜的影响，伦铝大涨3.75%至1890美元/吨。基本面未变，沪铝依旧偏弱，且在没有减产的情况下仍以逢高做空为主，今日沪铝1308在14800上方短空，止损100点。但伦铝较沪铝较强，近期美铝开始有减产计划，未来或将有望上涨，未来外强内弱局面将明显，需继续关注铝的跨市正向套利，节前提示的在8.0上方入场者已有获利，继续持有，择机加仓。
< 完 >
