华东水泥市场是全国的风向标，长三角地区水泥价格从3月中旬开始稳步上涨，目前江浙沪皖部分地区水泥价格已接近去年四季度反弹高点。在水泥价格超季节性上涨利好刺激下，水泥板块昨日大放光芒。
受全国水泥价格持续上涨以及旺季的临近，水泥板块昨日大放光芒。巢东股份飙升8.14%，秦岭水泥、江西水泥等多只水泥股的涨幅都在3.5%以上。业内人士认为，总体来看，水泥行业的上涨态势依然没有结束。
水泥价格持续上涨
据数字水泥网的消息显示，全国水泥平均价格上周继续上涨，环比涨幅达到1.81%。水泥价格上涨的地区仍然集中在江苏、浙江、安徽、上海、江西和甘肃等地区，这些地区的水泥价格上涨了10-30元/吨。
据长江证券分析师刘元瑞观察，上周全国水泥高标均价上涨至348元/吨，价格走高主因是需求回升。其中，长三角地区上周开始第三轮水泥拉涨，江苏曾在3月中、下旬接连上调，4月初浙江、皖江渔区开始跟涨。
4月10日起，安徽沿江再次强势拉涨。受此刺激，江苏市场大部分地区的水泥价格全线飘红。兰州则第二次上调水泥价格，主要是受到下游工程启动以及重点项目陆续招标等方面因素的推动。
国泰君安分析师王丽妍也指出，华东需求恢复良好，浙北、江西、安徽沿江等继续上涨20-30元，南京、安徽沿江、杭州等地已涨至去年四季度高位。熟料浙北和安徽沿江本周分别再次上涨15和30元，华东整体熟料出厂价低于去年高位20元左右。
“西北甘肃兰州以及周边地区水泥价格出现二次上调20-30元，这是得益于下游工程启动良好，宝兰、兰海等铁路即将进入招标阶段，较高报价有利于招标定价。”王丽妍称：“但华北前期上调后因需求尚未恢复往年同期水平，部分企业没有执行提价。”
国家统计局公布的3月份及1-3月全国规模以上工业生产主要数据也披露，3月水泥产量18698万吨，同比增长6.9%；1-3月水泥累计产量41704万吨，同比增长8.2%，1-3月水泥产量增速比去年全年提高0.8个百分点。
广发证券分析师邹戈表示，华东水泥市场是全国的风向标，长三角地区水泥价格从3月中旬开始稳步上涨，目前江浙沪皖部分地区水泥价格已接近去年四季度反弹高点。
邹戈认为，水泥价格已经超季节性上涨。“今年一季度开局较好，水泥价格表现好于过去十年平均水平。如果把十年平均水平等同于季节性变化，目前水泥价格已经超季节性上涨。全国其他主要区域价格也与华东趋势一致，全国均价已现上涨趋势，华北、西北等区域出现明显上涨。”
刘元瑞则认为，水泥价格上涨存在区域性，皖北和苏北最好，其次是苏南，浙江表现较差，基本与区域需求情况相吻合。“华东产销情况超出此前我们的预期，价格上涨并非在主动控量下实现（至少在明面上没有体现）。但对于二季度需求和价格高点的进一步提升，我们略偏谨慎，因为生产线并没有完全开启，随价格上涨存在压力，此外，外部水泥已然蠢蠢欲动，山东已有水泥可流入。”
市场需求有望超预期
虽然确认了目前水泥价格属于超季节性上涨，但是另外一个问题更重要，即这种上涨态势到底是短期的波动还是具备可持续性。对此，广发证券分析师邹戈的看法是：“水泥价格上涨态势有望延续。”
邹戈分析称，首先不同于2012年四季度反弹的“量缩价跌”，目前水泥行业表现为“量价齐升”，这种上涨的基础是有量的支撑，只要能继续放量，价格上涨将延续。而3月份正是由淡季步入旺季的过渡时段，之后4-5月份是上半年的旺季，需求将继续环比改善，而目前水泥库存处于中等偏低水平，后续涨价基础具备。
根据广发证券策略组的观点以及该研究员近期调研了解的情况，邹戈认为水泥需求在第二季度以及第三季度有望延续复苏态势。
因水泥具有即产即销的特性，所以可以用水泥产量来代替水泥需求量。研究员表示，推动1-3月份淡季水泥产量出现同比较快增长的主要原因在于，基建投资快速增长、农村需求恢复较快及房地产投资平稳增长。在需求向好的背景下，预计今年水泥产量同比增长有望达到9.3%。
不少分析师都认为，今年水泥需求的转好及新增产能供给大幅减少将支撑水泥价格回升，预计二季度旺季水泥提价幅度将超过去年四季度高点，企业盈利好转将在二季度逐步体现。
瑞银证券也对二季度水泥市场的需求前景持有乐观的看法。该机构称：“正如我们所料，4月份水泥需求正强劲回暖。受长时间的寒冬影响，华北地区需求的复苏明显慢于华东地区。然而，我们认为随着天气转暖，华北市场也将在未来2个月内复苏，并将为水泥价格提供稳健支持。”
市场中也有个别不同的声音，中银国际研究员李攀认为，华东水泥价格多次调涨，后期或将趋稳。
“华东地区价格经过前期连续上涨之后短期价格或将趋稳运行，由于华东区域内今年几乎没有新增产能，供求情况好转后企业盈利情况有望得到改善。”李攀称：“华北、西南地区需求支撑不足导致价格上涨困难；西北地区逐渐进入传统销售旺季，目前主要在于销量的提升，未来随着冬储低价水泥消化完毕价格可能出现实质性的小幅提升；中南地区需求难有大幅提升，短期价格可能会底部盘整。”
水泥库存继续下行
得益于水泥市场需求回升，上周全国水泥库存继续下行，降至69.7%。长江证券分析师刘元瑞比较发现：“相比4月5日，华东、华北以及中南地区的水泥库存分别减少2.2%、0.3%和0.3%；相比3月29日，西南、西北低于的水泥库存分别减少2.5%和4.8%。”
瑞银证券研究员指出，水泥的库存继续下降，一些公司的熟料仓库已经几乎清空。总而言之，2013年水泥需求有望比2012年强劲得多，今年水泥价格有望超过市场预期，而股价尚未反映2013年二季度的稳健复苏。
4月后，华东地区的建筑工程需求起来，恢复快于去年，磨机开工率上涨15%至60%-75%，达去年5月水平。有数据显示，水泥库存普遍下降至50%-60%，海螺部分地区已近40%，熟料库存普遍降至50%或以下。
国泰君安分析师王丽妍称，甘肃兰州及周边基建工程如期启动，下游需求恢复正常，兰州库存降至60%以下。但华北发货还未恢复到往年正常水平，停产生产线启动，库存比没有明显变化，仍在65%-70%高位。
此外，从房地产企业的年报来看，王丽妍认为，3月份流动性延续，今年新开工较高。
“统计已公布年报的地产公司中公布计划新开工的企业，2013年计划新开工面积较2012年实际新开工面积增67%。”王丽妍表示：“虽然调控政策下地产销售或有压力，但由于地产公司土地储备充足，存量房较少，因此预计今年整体新开工转正，有利于水泥需求增长。”
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