地产利多出尽 商品逢高沽空
欧洲方面，当前全球货币竞争性贬值让欧债问题不再成为市场关注的焦点，但欧元的走势仍然受到欧洲复苏进程的影响，除德国经济表现较为强劲外，其他欧元区国家PMI数据都不尽理想，制造业仍然处于下滑衰退的情景中。而上周，意大利大选选而不决更使欧洲经济复苏愈加艰难，最新公布的意大利失业率数据从11.2%上升至11.7%，为1992年以来最高水平，其中24岁以下年轻人失业率高达38.7%。在本轮美元指数升势中，占比达57.6%的欧元是外汇直盘中同比下跌最少的货币，对美元指数的上升贡献力量最小，如果后期欧洲经济的持续低迷对市场影响力加大，则美元指数将再度陡升。
国内方面，“新国五条”公布后，个人售房将征收20%个税，舆论普遍认为将推动二手房价格的上涨，利多一手房市场的成交。地产指数在前期大幅上涨后，利多出尽，招保万金四大地产今日带领跌上证指数，期指1303合约大跌2.5%，并且带动螺纹钢、焦炭、玻璃暴跌。受美元指数的强势上涨影响，大宗商品市场承压较重，后市下跌仍是大概率事件。油脂类品种由于前期跌幅较大，今日小幅回调，但中期看跌仍然不变。除豆粕、菜粕、大豆外、棉花外，其余品种皆为空头走势，建议投资者中线持有空单。（徽商期货研究所宏观经济分析师：杨帆）
美国减支影响有限经济复苏压制金价
外盘行情：
上周五COMEX期金主力4月合约收盘下跌5.80美元至1572.30美元/盎司，跌幅0.37%；COMEX期银主力3月合约收十字阳线，最低下探27.96美元，最终收盘上涨12.50美分，报28.52美元/盎司，涨幅0.44%。
基本面：
美国供应管理协会（ISM）上周五公布的数据显示，美国2月制造业PMI为54.2，优于预期的52.5及前值的53.1，创下2011年6月以来最高值，显示美国制造业近期活动超出市场预期，暗示美国经济复苏良好。同日公布的制造业PMI数据中，英国2月PMI意外下降出现萎缩，中国2月PMI回落但仍在荣枯线上，德国2月PMI终值上修至荣枯线上方，创下1年高位。
美国2月密歇根大学消费者信心指数终值为77.6，较初值76.3上修了1.3。消费者信心状况走强主要归因于就业状况持续转好，但市场仍然担忧美国实施的财政减支将对美国经济及就业造成冲击。
截至3月1日，世界最大的黄金ETFSPDR Gold Trust黄金持有量为1253.88吨，较前一交易日减少0.61吨；最大的白银ETFiShares Silver Trust白银持有量为10650.86吨，较前一交易日增加12.02吨。
沪金技术面：沪金主力1306合约小幅高开后震荡下行，MACD和KDJ指标出现整理态势，弱势盘整可能性大。
操作建议：因上周五美国启动财政减支，但公布的美国经济数据强劲，美元大涨压制金价。日内仍以消化美国经济数据行情为主，建议逢高沽空。（徽商期货研究所贵金属分析师：何苗）
周末消息偏空 橡胶低位徘徊
受周末消息面偏空影响，沪胶早盘低位震荡，主力1309合约24000失守，价格弱势运行在日均线下方，持仓小幅增加。
消息面分析：1、美国民主共和两党协商失败，自动减支计划上周无正式生效。点评：由于自动减支的预期早已弥漫市场，外盘受此影响动荡不大，但长期来看其负面影响将持续影响美国经济复苏。2、3月1日国务院发布楼市“国五条”细则，包括二手房所得税计征从严和二套房贷款等相关措施。点评：本次楼市调控细则两会前出台，显示政府对近期房价上涨的极高关注度，打击投机性购房仍是调控重点，这与“新型城镇化”建设并不相悖。3、昨日，政协第十二届全国委员会召开，人大会议也将在5日正式开幕。点评：本届两会上，新的政府领导班子将正式上任，“城镇化”概念有望再次发力，此外政策面的良好预期也对市场信心有一定修复作用。
现货面分析：1、印尼、泰国、马来组成的国际三方橡胶理事会日前表示，将继续减少橡胶出口，以扶助胶价在3美元/公斤以上。点评：产胶国减产政策总有着扶危救难的意思，其影响效果总是短期发力，长期失效，因此此番表态暂时对市场影响偏于中性。2、橡胶现货报价继续阴跌，当前云南国营全乳胶报24300元/吨，青岛保税区烟片胶报23900-24000元/吨。下游工厂节前备货较多，3月份用料大多已备齐，因此在市场采购不多，现货成交清淡。
在现货价格跌到了24000附近，期现已出现贴水的当前，基本面对胶价的影响开始转淡，预计本周宏观因素将对商品市场形成共振作用，目前楼市调控和两会分别是多空双方博弈的重要筹码，日内行情的波动性增加，建议投资者针对沪胶日内对冲操作。（徽商期货研究所化工分析师：余婧）
宏观频出利空 玻璃大幅增仓下挫
今日玻璃1309合约跳空低开于1557点，早盘多空双方大举增仓10多万手，日内价格不断走低，跌破短期均线并跌破前期有效支撑位1540点。
玻璃开盘跳空低开缘于隔夜对外盘利空消息消化，周五美国政治局面僵化令自动减赤计划即将实施，同时中国及欧元区制造业数据不及预期更加剧市场对经济下滑的的担忧，晚间工业品承压大幅下挫。
在宏观面频出利空的同时，现货面上，上个月末在蚌埠举行的华东会议以及在湖南株洲举行的华中会议，会议主题仍以涨价为基调，而华中、华南玻璃出厂价格保持着良好增长，现货价格的持稳并小幅上涨为期货价格提供支撑。
今日玻璃主力合约在资金的进一步推动下，完成了一波下跌行情，这也在一定程度上加剧了期货合约与现货面的背离的程度，在今日玻璃各合约的涨跌幅度上，可以看到近月合约较远月合约跌幅较少，甚至出现近期合约对现货小幅贴水的状态，继续下跌的空间不大，此次下跌很更像是多头的一次洗牌动作。
外围宏观环境的利空造成对化工类产品的打压，而玻璃的下跌幅度要远大于其他化工类产品，与玻璃现货面不断向好不相称的，然而面对今日成交量及持仓量明显增加，价格大幅下跌的明显空头信号，所以在操作上保持短空策略，密切关注玻璃的近期走势。（徽商期货研究所玻璃分析师：陈勇）
大豆：弱势震荡格局难改
行情回顾：今日早盘低开后维持弱势整理，主力合约A1309在 4740附近窄幅企稳，逢低买盘略显不足，市场交投保持清淡，豆油强势表现略微提振市场信心。大豆近期60日线上方企稳，今日电子盘中幅走强，因巴西港口货运迟缓，可能导致国际买家继续向美国市场寻购大豆。
阿根廷农业部上周五称，在该国许多农业产区，过去两周的降雨令干渴的玉米及大豆重新复苏，尽管一些农作物仍需对抗长期干旱。之前年初至2月中旬降雨稀少给收成前景罩上阴霾，但上月横扫潘帕斯种植带的降雨令前景改善。巴西方面，截止上周五新季大豆收获进度已完成27%，但港口的物流问题仍无法得以好转，随着时间推移，上市量日益增多港口拥堵将迫使终端用户向别处寻购大豆。私人分析机构Inform发布的最新报告显示，2013年南美作物产量将上调，其中巴西大豆产量预计为8450万吨、玉米产量预计为7160万吨，分别较之前上调50万吨、130万吨；阿根廷大豆产量预计为5100万吨，玉米产量预计为2500万吨，较之前持平。
国内市场方面，黑龙江东部油厂大豆收购行情稳中略涨，其中哈尔滨地区大豆挂牌收购价4.40-4.64元/公斤，佳木斯地区4.40-4.56元/公斤，牡丹江地区4.40-4.60元/公斤，齐齐哈尔地区4.40-4.60元/公斤，黑河地区4.40-4.60元/公斤。近期产区大豆价格稳中有涨，主要是因为优质粮源明显不足，致使收购主体对高品质大豆的需求意愿有增无减。
山东港口进口豆分销价基本停报，目前港口贸易大豆现货供应稀少，即使有少量持货者，也是以议价提货为主，内议零售价格在4650-4680元/吨，但少有成交。按当前CBOT报价，美西大豆3月到港成本价4660元/吨，巴西3月船期进口成本4480元/吨，阿根廷5月船期进口成本4370元/吨。
技术分析：美国大豆市场主力1305合约近期1400上方、60日线附近企稳，短线震荡区间1430-1480一线；大连豆一市场近期震荡偏弱，主力1309合约4700上方企稳，继续向下可能性不大，阶段性震荡区间4700-4800。
操作建议：短线逢低多头操作为主。（徽商期货研究所农产品分析师：宋向阳）
内外交困 麦价弱势不改
因近期价格快速下跌令美麦出口增加，美CBOT小麦期货周五收高。3月小麦期货价报7.13-1/4美元，涨5-1/2美分。但现货月CBOT软红冬小麦合约本周下跌0.2%， 连续第六周下跌。国内方面，WS1305小幅高开后快速下挫，后震荡走高，上演V型反转行情，但总体价格中枢下移，持仓也继续小幅走低。
纵观目前国内外麦市期价所处的环境，可谓是内外交困。国内方面，据汇易网消息，春节后的首次国储竞价销售于2月27日开始，但市场交易不尽如人意。安徽交易市场临时存储小麦计划销售小麦126.6507万吨，实际成交70.0702万吨，成交率55.33%；河南粮食市场交易市场销售小麦计划成交379.902万吨，实际仅成交29.43万吨。总体来说，两个市场白麦成交均价均较前有所下降，成交量明显低于预期，制粉企业购粮积极性不足，国内制粉企业去库存进度缓慢的格局短期难以扭转。此外目前国内制粉企业开工率低及3-5月份储备小麦的轮换出库会让未来麦市供大于求的状况一直延续。从3月1日现货市场价格来看，目前河南、安徽、江苏等地麦价基本维持稳定，但市场仍然交投清淡。国外方面，美国小麦进口完税价下跌之势未有明显改观。据3月4日JCI日报，目前美国软红冬小麦CNF价格为340.31美元/吨，到岸完税价格2517.94元/吨，较上一交易日微涨15.03元/吨，但仍位于历史低点，实际上美麦进口价已经连续6周下跌。美麦价格的持续走低令我国进口小麦的可能性增大，进而挤压国内麦市。短期来看，由于小麦市场利空因素不断释放，麦市弱势格局不改，但考虑到中央一号文件明确提出提高小麦收购价，其中三等麦收购价提至50公斤112元，这比12年高出10元，政策面会对国内麦价形成底部支撑。
技术上来看，WS1305均线系统仍然是一个空头排列，MACD仍然在空头区域，市场仍然是弱势格局，但考虑到KDJ已经在超卖区域，我们认为未来弱势震荡的可能性比较大，操作上建议投资者波段操作为宜。（
< 完 >
