华东地区水泥价格回落态势明确，各省通过加大停产力度来应对，但年内价格能够稳住已属比较理想状况，难以奢望再次上涨。价格回落略早于市场之前的预期，主要原因或许是今年冬天气候偏冷，影响需求。从天气情况看，目前北方地区已进入淡季，南方地区施工期也快结束，水泥价格难以再度上行，短期基本面难有强力催化剂；而明年出台强力政策刺激投资的可能性不大，水泥需求增速难以显着高于今年，行业“去产能化”趋势不变，价格难有趋势性反转上升；加上目前估值不低，因此我们认为水泥股短期继续上涨空间有限。
玻纤行业观点
行业景气度的回升需依赖国内外经济形势的好转，维持“增持”评级，但短期难有大幅绝对收益。重点推荐长海股份玻纤制品细分行业龙头，打造从纱到毡的产业链，未来盈利能力稳定，产品需求空间大。近期公司公告收购天马瑞盛，天马瑞盛生产的不饱和聚酯树脂是重要的玻璃钢生产原料，此次收购有利于完善公司产业链，也是公司逐步整合天马集团的重要步骤。考虑到制品产能增长以及明年7万吨玻纤池窑的投产，我们预计公司2012-2014年的营业收入分别为5.92、8.18和9.72亿元，对应EPS分别为0.71、1.02和1.17元，考虑到公司业绩良好的成长性，动态PE水平较低，维持“买入”评级。
玻璃行业观点
11月在运行浮法玻璃生产线又增加4条，冷修生产线1条，年产能增加约1437万重箱，我们认为主要原因是目前玻璃价格可使企业免于亏损，刺激生产线点火加快。虽然目前新点火的产能还是远小于年初停产的产能，供给的增加不会使玻璃价格出现向下的趋势性拐点，但是进入淡季，各地区需求下降导致玻璃价格出现全国范围内下降。淡季生产线点火或复产可能性较低，随着需求下降冷修生产线数量预计会有所增加，玻璃市场供给端将再次出现收缩，市场供需回归平衡。维持玻璃行业“增持”评级。
< 完 >
